Starknet 的Bitcoin DeFi 旧梦
作者：PrathikDesai来源：thetokendispatch翻译：善欧巴，，金色财经
至少对那些在加密领域深耕多年的人来说，类似的剧情总是以相同的方式开启：一个新网络横空出世，宣称终将让Bitcoin摆脱被动资产的定位、发挥实际效用；承诺将Bitcoin纳入金融基础设施，提升流动性、增加收益，并为金融的未来筑牢根基。
随后，热度褪去、跨链桥出现漏洞，而Bitcoin最终又回到了原点。
如今，我们再次站在了相似的节点——又一个项目宣称将实现这一目标。与以往的尝试一样，这次的项目确实存在一些不同，但它真的能成功吗？
在今天的深度解析中，我将拆解最新一波将Bitcoin流动性引入DeFi尝试背后的关键环节。当Ethereum二层网络（L2）、零知识证明（ZK）解决方案Starknet在9月底宣布“用户可将Bitcoin直接质押到其Rollup网络并赚取STRK奖励”时，一种似曾相识的感觉油然而生。但这一次，剧情出现了转折：这个宣称要“激活Bitcoin效用”的加密项目，竟然建立在Ethereum二层网络之上。一、Starknet的“BTC-Fi季”
Starknet将其推出的Bitcoin相关计划命名为BTC-FiSeason，核心卖点是无需信任的收益，并宣称这是“首个在二层网络实现完全无需信任的Bitcoin质押方案”。其官网显示，该计划旨在支持生态协议发展，助力DEX（DEX）和货币市场打造高流动性Bitcoin资金池，并实现以Bitcoin为抵押品的稳定币借贷。初期数据看似十分亮眼。
与此同时，其他BitcoinDeFi路径也逐渐成型：
Threshold旗下的tBTC推出了“最小化信任”跨链桥，让Bitcoin无需通过中央托管方即可在DeFi（如今也包括Starknet）中流通；Mezo则采取了不同策略——允许用户持有原生Bitcoin，同时解锁固定利率贷款与以Bitcoin为核心的稳定余额（MUSD）；GardenFinance则专注于“基于意图的快速跨链兑换”，支持Bitcoin与EVM链、Solana生态间的资产互换。这些项目共同证明：市场对“尊重自我托管的Bitcoin收益与流动性方案”存在真实需求。三、新路径
相比之下，Starknet选择了一条不同的道路。与以往的尝试类似，它计划将Bitcoin带出原生链，但宣称此次将凭借完善的加密技术与稳健的经济模型，确保项目能在初期激励结束后持续运转。
Starknet的具体流程如下：用户先将Bitcoin封装为WBTC、LBTC、tBTC等Tokens，再将这些封装Tokens跨链至Starknet的Rollup网络，最后将其委托给验证者。Starknet将总质押权重的25%分配给Bitcoin，剩余75%由STRK持有者掌控，以确保治理权仍归属于Starknet原生生态。
作为质押的回报，Bitcoin持有者可获得STRKTokens奖励——Starknet基金会还专门设立了1亿枚STRK的激励池，进一步提升收益吸引力。基础质押年化收益可达4%，若采用“流动性池策略”，收益还能更高。此外，由于质押后的Bitcoin对应“可流通的Tokens凭证”，用户在赚取收益的同时，仍可将其用于借贷或交易。
Starknet的目标是构建一个“自我循环的生态”：质押的Bitcoin越多，系统稳定性越强，生态活动也越活跃。借助Circle-STARKs等零知识技术，Starknet的Rollup网络可在毫秒级时间内验证Bitcoin相关数据，无需依赖预言机或多签跨链桥。其经济模型与Ethereum早期质押阶段相似——通过Tokens奖励积累信任与发展势头，直至网络自身的使用率足以支撑生态运转。四、旧模式的阴影
然而，Starknet的方案仍难逃旧模式的阴影：
首先，托管风险并未消失，只是从“集中”变为“分散”。如今不再是BitGo一家独大，而是出现了多个封装Tokens发行方，每个方都有自己的信任机制——风险依然存在，只是形式变了。
其次，流动性问题仍未解决。若早期的高收益在DeFi需求真正成熟前就消退，流动性可能会再次流失。
最后，“人的因素”仍是关键障碍。Bitcoin持有者安全存储、减少变动的本能，对Starknet吸引Bitcoin流入并用于DeFi而言，仍是一大挑战。
Starknet的赌注在于：更高的收益与更简洁的用户体验，能够改变Bitcoin持有者的固有行为。
这一模式与Babylon形成了鲜明对比：Starknet要求持有者将部分Bitcoin跨链/封装至二层网络，用于DeFi并赚取以STRK计价的奖励；而Babylon则允许持有者将原生Bitcoin留在Bitcoin网络中自我托管，仅将其经济安全性“委托”给其他消费链，无需转移资产即可赚取这些链的Tokens奖励。
Babylon旗下70亿美元的质押Bitcoin规模，足以证明“自我托管”对bitcoin持有者的吸引力。而Starknet目前仅470万美元的Bitcoin质押规模，尚难判断其前景——两条路径或许都有合理性：一条面向“耐心资本”，另一条则更偏向“机会型资本”。五、胜算
Starknet真正的优势或许在于“时机”。
2025年的DeFi已不再是“小众游乐场”，而是成长为规模庞大的成熟行业——当前全行业TVL已达1700亿美元。审计机构、保险服务、Re7Capital等机构资金纷纷布局“以Bitcoin计价的收益金库”；零知识Rollup也已走出测试阶段，趋于成熟；液体质押、跨链记账所需的工具已相当完善——这些都是以往Bitcoin跨链项目所缺乏的关键要素。
颇具讽刺意味的是，Starknet与Babylon的路径最终可能相互印证：若Babylon证明Bitcoin质押可实现自我托管且经济可行，将为Bitcoin生产力化这一概念正名；若Starknet能确保封装Bitcoin的安全与流动性，则将证明DeFi可在不引发危机的前提下提升Bitcoin的效用。两者若均能成功，将共同强化Bitcoin可为自身之外的网络提供安全保障与流动性这一认知。
一年后，我们要么为又一个BitcoinDeFi项目撰写墓志铭，要么见证一个堪比Babylon的成功案例。回顾历史，比这更渺茫的机会都曾出现过。