ASTER 周内爆涨 400% 能否真正挑战 Hyperliquid 龙一地位？
原文标题：TheAsterCounterstrike 作者：TokenDispatch 整理&编译：LenaXin，ChainCatcher前情提要
2025年9月18日，赵长鹏发布了一张既非Bitcoin也非BNB的价格走势图。
该图表展示的是去中心化永续交易所ASTER的原生Tokens，该交易所于前一日刚刚上线。
“干得漂亮！开局顺利。再接再厉！”他说道。
数小时内，ASTERTokens较发行价暴涨400%。市场清晰地接收到了这一信号：这位前币安首席执行官不只是在表达祝贺，而是在向Hyperliquid宣战。
当HYPETokens持有者看着他们的Hyperliquid资产飙升至近60美元的历史高位时，赵长鹏这条精心计算的推文犹如精准打击般落下。赵长鹏虽被禁止运营币安，但显然未被禁止撼动市场，他正全力支持Hyperliquid最强劲的竞争对手。
然而，战争机器已然启动。YZi实验室（前身为币安实验室）一直默默资助着ASTER的开发。BNB链合作网络正在激活。全球最大的加密帝国正针对这个胆敢抢占衍生品市场份额的去中心化新秀展开全面围剿。
这是永续合约DEX战争的第一枪，而币安绝不打算认输。（一）ASTER是什么？
ASTER诞生于2024年12月两大DeFi协议Astherus和APXFinance的合并。此次整合构建出统一的交易基础设施，旨在直接抗衡Hyperliquid不断扩张的市场份额。
（注：Astherus专注收益型产品的多资产流动性，APXFinance是去中心化永续交易平台）
该平台是多链DEX，支持BNB链、Ethereum、Solana和Arbitrum网络，通过聚合多链流动性实现无需手动跨链的无缝交易。自2025年3月上线以来，ASTER已为200万用户处理逾5140亿美元交易量。Tokens发行后，平台总锁仓价值曾短暂触及20亿美元峰值，截至2025年9月已回落至6.55亿美元。
（注：USDF是ASTER的生态稳定币）
同理，asBNB在作为杠杆头寸保证金时仍能获取质押收益（年化约5-7%）。这使得单笔存款可产生多重收益流，质押收益、交易利润和Tokens奖励，激励用户将更多资金长期留存平台，自然深化了流动性池深度。
YZi实验室的投资时间线为币安战略布局提供了关键注脚。该投资机构于2024年11月完成对Astherus（ASTER前身）的注资，正值Hyperliquid对币安衍生品主导地位构成实质性竞争威胁之际。
据BNB链代表透露，ASTER作为YZi实验室孵化计划重点项目，获得了导师指导、生态曝光及技术营销资源支持，由此确立其作为BNB链第一大永续合约DEX的地位。
Hyperliquid交易量在2024-2025年间持续稳步增长。虽然币安在绝对交易量上仍保持巨大优势，但Hyperliquid从近乎零起点到显著市场份额的增长轨迹，证明其成功开拓了独立市场而非直接抢夺币安交易者。
结合其对MYXFinance等其他项目的投资来看，YZi实验室的投资策略愈发明晰。这些投资显示出构建BNB链DeFi基础设施、为其他链成功协议打造替代方案的协同布局。
（注： MYX Finance是BNB链永续合约，其DEX同样经历爆发式增长）
币安的整体战略更侧重于生态防御而非直接竞争。其未简单复制Hyperliquid的定制L1方案，而是充分发挥现有生态优势：监管关系、法币通道、机构合作与深度流动性池。ASTER在享受这些网络效应红利的同时，正提供成熟交易者日益青睐的去中心化交易体验。
币安并未将去中心化协议视为可忽视或边缘化的威胁，反而积极投资并推广那些仍处于其生态影响力范围内的DeFi替代方案。（七）结论如何？
ASTER的崛起要么标志着去中心化衍生品交易的转折点，要么成为赵长鹏对竞争对手说过最昂贵的“我也能行”。
从表面看，该平台具备所有成功要素：多链流动性、生态抵押品、美股永续合约及雄厚支持。交易衍生品同时赚取收益的理念听来美妙，但需知Crypto领域“好得不像真的”创新往往确实如此。
总锁仓价值从20亿美元峰值骤降至6.55亿美元的现实或许值得警惕：初始热度与可持续采用存在本质差异。当单日TVL暴跌67%时，我们或许该质疑这些数字究竟代表真实用户，还是仅反映急功近利的收益农场主。
其Tokens经济模型侧重长期社区建设而非短期价值捕获，这种策略既可称为远见卓识亦可视为天真理想。取决于观察视角。与Hyperliquid经过验证的“收入-回购”机器不同，ASTER的价值主张需要用户相信在操作100倍杠杆头寸时获取3%保证金收益的商业模式具有可持续性。
真正的考验在于平台能否说服交易者放弃Hyperliquid久经考验的基础设施，转投由曾孕育2022年FTX崩盘生态体系支持的多链实验。
当全球最大交易所感到必须扶持DeFi竞争对手时，这暗示中心化模式并非如曾经认为的那样不可撼动。至于此举将使ASTER成为赢家，或仅仅是一笔昂贵的风险对冲，仍有待时间验证。