Ethereum正在赢得RWA之战
作者：RyanSeanAdams和JackInabinet来源：Bankless翻译：善欧巴，金色财经
Ethereum正在赢得现实世界资产（RWA）的战争，而且没有其他链能望其项背。RWAs的运作就像一个飞轮：流动性越多，吸引力就越大，机构也会追逐资金而来。这里的主导力量是幂律，而Ethereum的网络效应在三个层级中发挥作用：优、更优、最优：
优=Ethereum虚拟机（EVM）
更优=EthereumL2
最优=EthereumL1
让我们深入探讨不同类别的RWAs以及Ethereum在每个领域的统治地位 稳定币
稳定币是最大的RWA类别——所有链上RWAs中，90%都是稳定币。稳定币是最成熟的RWA类别，由于RWAs依赖于稳定币的流动性，它们通常是同步发展的。
EthereumL1已经拥有近1600亿美元的稳定币。这占所有稳定币的57%（这本身就是一项惊人的数据），如果加上所有EVM兼容链发行的稳定币，市场份额将达到95%。
这意味着，95%的稳定币都在巩固Ethereum现有的网络效应。即使是最新、最亮眼的专注于稳定币的网络，如Stripe的Tempo、Circle的Arc和Tether的Plasma，也都在使用EVM。
知名的稳定币发行商既有中心化的玩家——如Circle和Tether（在Ethereum上合计发行了1300亿美元的稳定币）——也有去中心化协议——以Ethena和Sky为首（在Ethereum上合计发行了240亿美元的稳定币）。
特朗普也正在通过WorldLibertyFinancial的USD1稳定币将数字美元部署在Ethereum上，该稳定币在Ethereum上已拥有2.75亿美元的市值，另有22亿美元的USD1存在于其他EVM链上。
长期以来，稳定币一直被认为是链上经济的命脉，而它们也正日益驱动着现实世界的经济。无论是日常支付还是数十亿美元的交易，普通人和世界上最大的基金都在转向稳定币以简化支付。
在稳定币领域，EVM占据了主导地位，其势头正不断增强。赢得稳定币竞赛意味着赢得RWAs，而Ethereum在稳定币领域的网络效应已经令人震惊。
数据来源:RWA.xyz黄金
EthereumL1是近20亿美元Tokens化黄金的归宿，占全球Tokens化黄金的78%。如果加上EVM链，这一比例跃升至99.96%，这标志着Ethereum的绝对统治地位。
自8月底以来，黄金价格已上涨10%。虽然我们看到ETH的每日波动幅度更大，但很明显，我们正处于黄金2025年上涨行情的另一阶段。
在此期间，由行业领导者Paxos(PAXG)和Tether(XAUT)发行的Tokens化黄金总价值激增。PAXG仅在Ethereum网络上可用，而99.9%的XAUT也在L1上发行。
与2310亿美元的黄金ETF市场或估计27.4万亿美元的实物黄金市值相比，Tokens化黄金市场才刚刚起步。但当大型黄金机构决定进行Tokens化（例如BlackRock的iShares黄金ETF）时，经过反复验证的Ethereum将是显而易见的部署之地。
如果你看好链上黄金，你就是在看好Ethereum。
数据来源RWA.xyz
Solana在这里有机会吗？或许有，但要考虑它面临的阻力。
就像Tokens化国债一样，许多顶级的Tokens化股票发行商已经选择EthereumL1作为它们的归宿。
一个典型的例子是最近部署的OndoGlobalMarkets，它已经发行了价值6300万美元的Tokens化凭证，对应103种不同的单一股票、股票指数和ETF——并且仅在EthereumL1网络上可用。
此外，Robinhood、eToro和Coinbase都准备上线Tokens化证券。一旦SEC为Tokens化股票开绿灯，它们都很有可能在专有的EthereumL2上发行这些证券……网络效应的最终博弈
传统金融也展现出清晰的网络效应。纽约证券交易所（NYSE）作为世界上最大的交易所，占据了全球股票市场价值的四分之一以上，并承载了大多数主要的美国公司。
来源:纽约证券交易所
华尔街的行业组织已经开始试验基于EVM的技术，以期实现资产Tokens化。在这种背景下，很难想象任何其他链能够战胜Ethereum深远的网络效应。
EthereumL1控制着1600亿美元的RWAs（79%的市场份额）
加上EthereumL2s，这一数字上升到1850亿美元（86%的市场份额）
如果包括所有EVM链，“Ethereum”总共占据2000亿美元（93%的市场份额）
换句话说：
93%的RWAs至少对Ethereum来说是优
86%的RWAs至少对Ethereum来说是更优
79%的RWAs对Ethereum来说是最优
这就是为什么像TomLee这样的人会说机构正在Ethereum上构建。因为事实就是如此。
Ethereum正在赢得RWAs的游戏，而没有其他任何链能够匹敌。但如果EVM赢了，Ethereum却没赢呢？
有些人仍然相信EVM会赢，但Ethereum不会。
他们会指着那些构建独立L1EVM的许可型企业链，惊呼：“看！他们正在构建一个更优版本的Ethereum。”
然而，每一条中心化的EVM链都只会巩固Ethereum的领先地位。所有企业链都同意使用Ethereum来确保安全性和中立性，而在这方面，没有任何一条链能与之竞争。但如果Ethereum赢了，ETH却没赢呢？
另一些人则认为，RWAs不会为ETH这一资产增加价值，并假设这个板块不会直接增加Ethereum的收入。
然而，如果Ethereum成为世界账本，那么ETH这一资产取代Bitcoin和黄金等其他价值储存手段，并非异想天开。
在一个缺乏原始抵押品的世界里，Ethereum处于独特的成功位置：它拥有通缩机制、增值型供应动态，并且不带有对手方风险。
一旦市场理解了这强大的三位一体，全世界都会明白这个真相。
Ethereum=世界账本
ETH=世界储备资产