摩根大通喊话：Bitcoin还是太“便宜了”
“Bitcoin的波动性已经降至历史最低点，使其在机构投资者眼中比黄金更具吸引力，” 摩根大通在最新研究报告中直言不讳地指出，这家华尔街巨头明确表示，Bitcoin相对于黄金被明显低估。
波动率一直是阻碍传统机构投资者全面接纳Bitcoin的主要障碍。如今这一障碍正在快速消失。摩根大通分析师团队在最新发布的报告中详细阐述了这一转变。
Bitcoin波动率大幅下降不仅是一个技术指标的变化，更代表了市场成熟度的显著提升。报告指出，波动率下降直接反映了Bitcoin投资者基础的转变——从以散户为主转向机构投资者占主导地位。
这种转变类似于央行量化宽松对债券波动率的平抑效果。企业财库正在扮演类似“Bitcoin央行”的角色，通过持续买入并持有，减少了市场中的流通供应量，从而降低了价格波动。
摩根大通采用波动率调整模型对Bitcoin和黄金进行了详细比较。分析显示，Bitcoin市值需要上涨13%，才能与私人投资领域的5万亿美元黄金价值相匹配，这一计算得出的Bitcoin公允价值约为12.6万美元，相较于当前价格，仍有不小上涨空间。ETF 大战：一场史无前例的资本大迁移
如果说波动率的下降是Bitcoin成熟的内在标志，那么现货BitcoinETF的获批和发行，则是加速机构采纳的外部催化剂。这一里程碑式的事件为普通投资者和机构打开了前所未有的投资通道，并直接引发了Bitcoin与黄金之间的一场“资产管理规模（AUM）”竞赛。
BespokeInvestmentGroup的最新数据显示，Bitcoin基金的AUM已达到约1500亿美元，而黄金基金的AUM为约1800亿美元。两者之间的差距已缩窄至仅300亿美元，显示出惊人的追赶速度。
从具体基金层面来看，全球最大的黄金ETFSPDRGoldShares（GLD）持有约1041.6亿美元资产，而第一梯队的BitcoinETF（如BlackRock的IBIT）在短短一年内就积累了约826.8亿美元。这不仅反映了投资偏好的转变，更印证了Bitcoin作为全球资产配置中一员的日益重要性。
摩根大通提出的12.6万美元目标，或许只是一个新起点，如果Bitcoin继续保持当前吸纳机构资金的速度，“数字黄金”超越传统黄金的叙事，或许不再是一个理论推演，而将逐渐成为现实。