Hyperliquid: Timing永远是打破现有结构的最佳入口
Hyperliquid的流动性总是能给人惊喜或惊吓。
8月27日，就在HyperliquidBTC现货交易量仅次于币安，上月交易量超越Robinhood消息公布时，和孙割有关超级巨鲸地址下单“攻击”$XPL盘前合约市场，造成上千万美元的用户损失。
不同于BTC/ETH等主流交易市场，Hyperliquid盘前合约市场成交量本来就小，巨鲸又可无准许利用交易规则，最终造成人间惨剧。
如果是币安等CEX，巨鲸早就被人工封禁，连下单狙击的可能性都微乎其微，事后，Hyperliquid团队在Discord的回复是，深刻理解，吸取教训，坚决改进，暂不赔偿。
但是这一套机制，放在2023-2024年，甚至说不上新鲜，关键时刻，PumpFun击穿了币安的定价体系，Meme狂潮让HL流动性真正赚到第一批忠实用户。
在PumpFun之前，NFT或者Meme土狗都存在，甚至BNBChain2021年就是主战场，所以大表哥不懂Meme纯粹是营销，但是PumpFun选择内外盘机制和Solana生态。
内外盘机制，给了小批量资金大规模试验任意可能性的机会；
Solana生态，让Meme交易速生速死的特性发挥到极致。
这一切，让VC融资——项目攒局——币安退出——>赋能BNB的机制节奏打断，高估值体系的崩盘是币安流动性危机的前兆，可以说，现在的BNB是币安的债务，BinanceAlpha充满了被动防守的无奈。
Meme热潮是HL第一次验证自身，流动性随处可用，小批量、小币种试验过后，大资金和主流币才会到来，在宣发上，都是反向营销，先说有大户，散户才敢入场，但事实上，没有散户的亏损，从来不会有MM（做市商）、巨鲸和协议的利润。
Hyperliquid不可能没有外部资金注入，完全凭借自有资金运营超强流动性，但是没有VC与此并不冲突，2024年11月，Paradigm已经进入$HYPE体系，据@mlmabc估算购买量可能为1600万枚。
如果你认为Hyperliquid都是巨鲸对敲，难道Tether都是大户互换？或者是Onlyfans都是大佬下海？
在散户拒绝交易山寨和Meme时代，BTC和ETH的高杠杆是为数不多的“机会”，对于所有人有致命的诱惑力，当然，被轧空也是致命的损失。
人没办法从自己成功的道路二次出轨。
币安只会围绕上币逻辑不断优化，直至过拟合陷入死循环；
CEX只会围绕流动性提高返佣，直至击穿自身微薄盈利率；
CLOBDEX只会学习成为币安，发完Tokens沦为GMX仿盘。
特立独行的猪很少见，要为大户做资管服务的人很多，如果在今天还默认最大的流动性是CEX，那只能说不适合参与接下来的加密市场。
散户来了无许可自由市场，大户赚到流动性退出机会，Paradigm赚到$HYPE涨幅和持仓，散户有了以小博大机会，前提是不碰小币种资产。
每个人都为自己的命运定价，然后AllinCrypto才是永恒的主旋律。结语
人为干预是Hyperliquid传统特色，整个PerpDEX赛道人治色彩浓厚。
不是HL空投和利益分配到位，也不是Jeff打造的技术架构更优秀，而是FTX崩溃后+币安被监管市场空白期，Hyperliquid竞争对手其实有限，Timing永远是打破现有结构的最佳入口。
FTX崩溃—->币安被监管捆住手脚+币安管理层沉浸于上币思路—->PumpFun击穿币安上币机制和定价逻辑—->PerpDEX成为市场空间巨大的空白市场—->Bybit是既有思维的受益者+Hyperliquid搭建$HYPE飞轮。