枪打出头鸟 RobinhoodTokens化实验为何最先惹怒OpenAI
欧洲的Crypto投资者最近收到了一份特别的"礼物"——Robinhood向符合条件的欧盟用户赠送价值5欧元的OpenAI和SpaceX"股权Tokens"，这个看似平常的促销活动，却引发了一场关于Tokens化股权本质的激烈辩论。特别是OpenAI的强烈切割，更是将这场关于金融创新、市场准入、监管边界以及去中心化原则的深层讨论推向了高潮。
Robinhood联合创始人兼首席执行官VladTenev对外宣布，该平台将向欧盟用户提供包括OpenAI、埃隆·马斯克旗下SpaceX等逾200家私人公司的股票Tokens。这些资产是根据欧盟相对宽松的投资者限制，通过Robinhood的加密平台发行的，但受限于美国监管，美国用户目前无法获取。
Robinhood方面解释称，这些“股票Tokens”并非公司实际股权，而是追踪公开交易股票和ETF价格的衍生品，其交易记录在Blockchain上。
Robinhood的加密部门高级副总裁兼总经理JohannKerbrat强调，通过Tokens化，他们的目标是“让任何人都能参与到这个经济中来”，从而“扩大市场准入”，为散户投资者提供参与此前难以企及的私人市场的机会。
然而，Robinhood此举很快引来了核心利益方OpenAI的强烈反对。
OpenAI在其X平台发布声明指出：“这些‘OpenAITokens’并非OpenAI的股权。我们没有与Robinhood合作，没有参与其中，也不认可这种做法。”OpenAI进一步强调，任何其股权的转让都需公司批准，而他们“并未批准任何此类转让”，还特别提醒投资者要"擦亮眼睛",这波操作直接把Robinhood晾在了尴尬的位置。支持者：金融民主化浪潮不可逆
尽管面临OpenAI的明确反对，仍有众多行业人士和投资者对Tokens化私人股权的趋势表示支持，并将其视为金融民主化不可逆转的浪潮。支持者普遍认为，Tokens化资产提供了24/7交易、增强了流动性，并带来了更透明的价格发现过程。通过消除高最低投资额和低流动性等传统障碍，它有助于打破私人投资的壁垒。
资深宏观投资者兼基金经理RaoulPal在X平台盛赞这一创新："公私市场界限的终结已经开始。"Pal认为，在加密市场中，资本形成和借贷的效率更高，并称这一市场趋势为“金融民主化”，其发展速度将越来越快。
从另一方面来看，这种"曲线上市"绕过了传统IPO的信息披露要求。非上市公司无需公开财报、接受审计，投资者却要承担估值波动的全部风险。更令人担忧的是，Tokens发行方与标的公司间的法律关系模糊，一旦出现纠纷，投资者可能面临维权无门的困境。
Crypto研究员NoelleAcheson在博文中犀利指出："这不过是科技公司惯用的策略——用便利性包装服务、漂亮的页面捆绑用户，而Blockchain技术反而退居幕后。"她认为Robinhood本质上是在建立新的中心化壁垒，而非真正推动金融民主化。
