作者:FlowHarbourResearch
2021年起cn政府明令禁止Crypto交易,由于传统金融机构无法直接参与Crypto交易,场外交易(OTC)成为许多cn投资者参与Crypto市场的主要渠道,以规避监管限制,满足其投资需求。
OTC的全称Over-the-Counter,顾名思义,任何在传统交易所之外进行交易的场所都可以被视为OTC市场。在Crypto领域,OTC交易主要通过三种形式进行:以社交媒体为媒介的线上平台、线下实体兑换点以及加密ATM机。
香港作为国际金融中心,其对Crypto的开放态度和政策,为cn内地投资者提供了新的渠道。根据Chainlysis的数据,在过去的一年里,香港的Crypto采用率增长了85.6%,成为该地区增长最快的地区。为进一步加强行业监管,降低散户投资风险,9月香港证监会宣布计划与海关署联合监管OTC虚拟资产交易服务。此前,2024年2月公布的提案中,该领域仅由海关监管。据悉,证监会已就Crypto场外交易的新许可制度征询业内意见。此外,证监会也在探讨Crypto托管服务的发牌制度。
二、24年2月香港曾宣布计划将CryptoOTC交易所纳入监管
为应对OTC市场乱象,香港政府决定加强监管。2024年2月,香港财经事务及库务局局长许正宇表示,政府计划将CryptoOTC交易所纳入监管,并就拟议的监管框架展开咨询。根据立法建议,香港计划在海关部门下建立许可牌照制度,要求所有虚拟资产OTC交易服务提供者必须申请牌照,并遵守反*洗*钱条例等相关规定。这意味着,曾经无KYC的时代将宣告结束,OTC交易将更加透明化和规范化。
通过梳理该立法建议书,可以看到新规主要内容将包括:1)牌照制度:
所有在香港从事虚拟资产现货交易服务的线上平台、线下实体(包括ATM机)都必须向香港海关申领牌照。
此举意味着此前无KYC(身份认证)的时代正式宣告落幕,所有OTC平台都需执行KYC流程。
2)交易币种限制:
持牌OTC平台仅允许提供在香港证监会持牌交易所上市的Crypto,以及未来获得香港金管局许可的稳定币。3)反*洗*钱和恐怖融资合规:
持牌OTC平台必须遵守香港《打击*洗*钱条例》的规定,建立健全的反*洗*钱和恐怖融资制度,包括收集客户信息、监控可疑交易等。4)违规处罚:
无牌经营OTC业务,一经定罪,最高可处罚款100万港元及监禁两年。
持牌机构若违反相关规定,将面临行政处罚,包括罚款、谴责、暂停或撤销牌照等。
目前港府针对OTC发牌制度的公众咨询已于4月结束。新规引发了业界热议,有人认为这将促进行业合规化,但也有人担心监管过于严格会阻碍行业发展。新规的具体实施细则还有待观察,但可以预见的是,香港OTC市场将迎来重大变革。三、新规将如何影响市场
新规的出台,对香港Crypto市场,尤其是OTC交易领域的影响将是深远的,具体来看:
行业洗牌,头部效应加剧:新规要求OTC平台执行KYC认证,遵守反*洗*钱条例,并限制可交易币种,这将大幅提高运营成本。小型OTC兑换店因无力承担合规成本,或将被迫退出市场,而大型、合规的平台则将获得更大的市场份额,行业集中度将进一步提高。
合规成本上升,交易成本或将转嫁:为了满足监管要求,OTC平台需要投入更多资源用于合规建设,例如雇佣合规人员、升级KYC系统等。这些成本的上升,部分可能会转嫁到用户身上,导致OTC交易的成本优势下降。
用户交易体验下降:KYC认证的引入意味着用户需要提供更多个人信息,交易便捷性将有所下降。此外,可交易币种的限制也可能降低用户的交易选择自由度。
市场透明度提升,风险降低:新规的实施将使OTC交易更加透明化,监管机构能够更好地监控资金流动,打击*洗*钱等*非*法活动。同时,对平台的监管也将提高行业门槛,降低投资者遭遇诈骗的风险。
尽管短期内新规可能会对市场造成一定冲击,但从长远来看,完善的监管体系将增强投资者信心,吸引更多机构资金进入,推动香港Crypto市场更加健康、可持续地发展。
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