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评估 NFT 价值的三大框架

  • The SeeDAO
  • 2022年9月20日11时

作者:Derek Walkush |

翻译:Diamond |

校对:Roy |

排版:Bo |


本文根据 NFT 的价值驱动因素,将 NFT 分为收益类、身份类以及效用类三个类别;作者同时对三类 NFT 的价值来源进行了简要分析和介绍。文章试图提供一个可将各种 NFT 概念化的总体思考框架。



仅在 2021 年的短短几个月内,NFT 就成了一个家喻户晓的名词。第三季度 NFT 市场交易量激增,超过 107 亿美元。Visa 以 15 万美元买下了一个 CryptoPunk。昆汀·塔伦蒂诺宣布,将《低俗小说》中一幕未曾披露的场景作为 NFT 拍卖。塔可贝尔、汉堡王、麦当劳和必胜客都铸造了自己的 NFT。


显然,NFT 会长期存在。许多人对同质化代币的分类和估值进行了探索,却很少有人考虑为这个新兴的资产类别制定价值驱动因素的框架。


Andrew Steinwold 是 NFT 领域公认的思想领袖,同时也是 Sfermion 的创始人兼一般合伙人。他在 Zima Red 上撰文,根据价值驱动因素将 NFT 资产分为收藏品、游戏资产、虚拟土地、加密艺术等诸多类别。我认为,他为探索资产类别提供了非常有价值的分类方式。我希望能更进一步,通过对 NFT 价值驱动因素中重叠部分的探索,来简化他的分类。我认为基于价值来源,主要有三种类型的 NFT:收益类、身份类以及效用类。



首先是收益类 NFT,顾名思义,它具有产生收入的独特属性,与金融资产类似。而它们的"价值"也非常相似,即:预期能够产生未来现金流的资产的现值。该类别包括从游戏内资产到虚拟土地等一系列 NFT。通过在「边玩边赚」类型的游戏中玩耍,例如 Axies,游戏内资产可以产生收入──这是加密货币生态系统中一个新兴但正在迅猛发展的领域。许多人对该模型长期可行性的看法仍有分歧,而 Yield Guild Games(一个游戏公会 DAO)通过汇集游戏内的 NFT 资产,从 6 月到 9 月共产生了 112 万美元 游戏内奖励。显然,这些 NFT 带来的收入非常可观。


Virtual LAND parcels in Decentraland that can be rented or customized and sold. Source: DeFi RepublicDecentraland 中的虚拟地块 LAND,可供出租,或定制和出售。来源:DeFi Republic


虚拟土地同样也是收益类资产。虚拟世界通过算法推出了一系列可供建造和定制的土地,或者,在某些实例中可供出租。另外一些世界则在土地上随机生成稀缺的自然资源,可以通过耕种或采矿来获取收益。Decentraland 在销售土地类 NFT 的领域中出类拔萃。本质上,虚拟土地能够产生收入这一特性模仿了地产实体。


最后,开发者正在使用 ERC-721 代币设计新的实验性金融产品。Charged Particles 之类的项目允许玩家在 NFT 中嵌入 Aave 上能够生息的 aTOKEN,本质上将这些 NFT 变成了独一无二的、可定制的固定收益产品。


JPEG 可以给你带来收益?这真的很炫酷。


第二类是身份类 NFT,旨在通过昂贵物品来彰显社会阶层,它们是实物商品(尤其是服装)高端品牌的数字等价物。这个类别无所不包,有:数字艺术、收藏品、服饰配件、铸造曲目、PFP 等等。界定身份类 NFT 的关键标准是,它们可以在网上公开展示,特别是通过社交媒体进行展示。其价值来自于藏品或艺术家的"炒作"或"影响力"。这个类别显然比收益类 NFT 更抽象,以致于很多人都在质疑它们的价值。毕竟,我可以从 Opensea 上复制粘贴 JPEG 图片,对吧?有个例子最能说明身份类 NFT 的价值:一些很吃香的品牌,比如 Supreme,为自己的商品收取高昂的溢价,高到明眼人都看得出来──标价减去生产、运输和销售的成本。我可以用极低的价格去随便买一件便宜的白 T 恤,在上面印上个 logo,但如果被人发现了,就会被视为"假货"或 "冒牌货"。人们购买的不仅仅是那件实际的衣服,而是这个牌子,更重要的是它所代表的社会地位。此外,因为交易在链上公开,所以验证所有权只需要一个钱包地址。许多身份类 NFT 都具有稀缺性,也会持续供应,高端品牌在发布和推广新品时可以随意生产。



通常,这些 NFT 又分属两个大类:社区型和独立型。首先,在某个被认为具有排他性的社区中,社区 NFT 意味着成员资格,拥有该 NFT 等于有了张"入场券";此类之中名声最响的有 CryptoPunks 和 BAYC。第二种,独立型 NFT 的价值则来自于艺术家(或干脆是铸造者)的声誉。例如,Beeple NFT 不提供 BAYC 那类社区,但确实赋予持有者社会地位(他现在甚至以类似价格出售实物艺术品)。这些 NFT 反映了艺术实物的高昂价值。


最后,效用类 NFT 是一个新兴的类别,具有真正革命性的潜力。简单来说,这类 NFT 的价值(或者净收益)就是资产对用户的效用减去其成本。更多常见的例子比如域名、游戏内的非收益类资产等等。而部分游戏内资产可以被归入效用类 NFT,最关键的区别是:除价格升值之外,没有人期待效用类 NFT 会产生收入,它们之所以存在需求仅仅是因为其可用性。一些交互式 NFT 的实验将 AI 整合到 NFT 中,创造出一个用户能够与之互动的独一无二的数字角色;换句话说,数字人格可以完全去中心化,不被任何一家公司拥有(试想:不受苹果公司控制,由个人公开拥有的独立 Siri)。


The first iNFT, Alice (based on Alice in Wonderland), sold for $478k.首个 iNFT,Alice(源于《爱丽丝梦游仙境》)以 47.8 万美元的价格售出。


该领域的先驱 Alethea 最近在 OpenSea 发布了"Revenants"——智能 NFT(iNFTs),在不到一周的时间里就跻身前十。该藏品包含 10,000 名历史人物,从埃及艳后到科学怪人、弗洛伊德,均使用他们的生活和经历的公开数据进行训练。人工智能嵌入到 ERC-721 代币中,使角色具有了互动性和生命力。很疯狂吧?也有一些更为轻松愉快的交互式 NFT 的例子,比如 Cryptoys 这样的项目——想象一下,生活在以太坊上会教孩子东西,能和他们互动的数字毛绒动物……


NFT 无疑是最令人兴奋、最具实验性的资产类别之一。本文的目的是:按照收益类、身份类和效用类(或组合)的分类方式,为如何概念化任意 NFT 提供一个总体思考框架。


当然,他们的故事才刚刚开始,从乱花渐欲迷人眼的 Web3 社区中还会涌现新的价值来源。接下来又会出现哪些新型 NFT 呢?


THE END


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