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Block如何在加密世界中闷声发大财

  • 2023年5月16日 09:29

近期,由Twitter前首席执行官Jack Dorsey创立的支付公司Block(前 Square)公布了令人瞩目的2023年第一季度财报。 一季度售出了价值 22 亿美元的Bitcoin,同比增长25%,毛利润达17.1亿美元,同比增长 32%,其中Cash App毛利润为9.31亿美元。相比之下,Tether的一季度净利润为14.8亿美元,而 Coinbase的营收为7.73 亿美元,净亏损7900万美元。Block的表现令人印象深刻,但这是否意味着Block正在加密世界中默默发大财?



一、Block:Jack Dorsey 的加密支付领域新赛道
Block(原名 Square),是 Twitter 前首席执行官 Jack Dorsey 的另一家创办的公司。Block 的业务主要分为两个部分:面向商家服务的 Square 生态圈和面向个人服务的 Cash App 电子钱包生态圈。Cash App 是 Block 的移动支付服务,允许用户使用手机应用程序进行资金转账,并从 2018 年开始支持Bitcoin业务。

Block 进军Bitcoin业务的方式是通过 Cash App 购买Bitcoin,然后向用户出售Bitcoin以获利。用户也可以在 Cash App 出售Bitcoin,并将出售Bitcoin获得的金额存入银行账户或借记卡。Block 在 2020 年首次投资Bitcoin,购买价值 5000 万美元的Bitcoin,并在随后的季度中继续增持。Block 的长期Bitcoin持有承诺,以及 Jack Dorsey 在Bitcoin社区的知名度,使 Block 在Bitcoin领域的影响力不容忽视。

二、Bitcoin业务:Block 的新兴增长点?
Cash App 的业务包括个人间免费的 P2P 转账、C2B 支付、联名银_行_卡服务、分期购物服务(Afterpay)、股票投资(免手续费)和Bitcoin业务。虽然Bitcoin业务在收入中的比例看似很大,但实际上,剔除Bitcoin业务后,Cash App 的季度毛利润仍然达到 8.8 亿美元,超过市场预期的 8.4 亿美元。这表明,Bitcoin业务对 Cash App 的毛利贡献相对较小。

但是值得注意的是,Block 的Bitcoin业务的收入规模与加密二级市场的波动紧密相关。因为 Cash App 作为做市商,直接作为用户的对手盘,从用户处购买和出售Bitcoin,因此它是将向用户出售Bitcoin的总价(而非价差)记为收入,购买Bitcoin的价格作为成本。这导致在Bitcoin二级市场热度回升的情况下,Block 的Bitcoin业务收入和毛利率也相应提高。

然而,尽管Bitcoin业务在收入中占据了相当大的比例,但在总毛利中的份额却较小,因此仍被视为边缘的创新业务。早些时候,做空机构兴登堡发布了一份针对 Block 的做空报告,指责 Block 夸大了其真实的用户数量并低估了客户获取成本,使得 Block 股价大跌。

三、Block在Bitcoin领域的地位
尽管Block的Bitcoin业务收入占比不高,但从其持有Bitcoin的角度来看,Block确实是一个坚定的“Holder”。截至2023年3月31日,Block 持有的Bitcoin公允价值为 2.29 亿美元,而资产负债表上确认的账面价值为 1.26 亿美元。结合以往公开信息推测,Block 持有的Bitcoin估计仍在 8207 枚左右,一直未曾卖出,持仓成本约为27407美元,按目前27150美元左右的市场价格,多年持仓后,基本仍处于盈亏平衡点附近。

然而,Bitcoin业务对Block的重要性可能超出了其直接贡献的范围。作为Bitcoin社区的重要人物,Jack Dorsey通过Block为4000多万美国用户提供了一个便捷的渠道,让他们能够持有加密资产并参与加密资产的交易。尽管Block已明确表示不打算向用户提供除Bitcoin以外的其他加密资产服务,但其在推动加密支付普及方面的贡献仍值得赞赏。

同时,Block 的发展也反映了加密貨幣行业的变化趋势。随着技术的进步和市场的发展,越来越多的公司开始将加密貨幣作为其业务的一部分。然而,由于加密貨幣市场的波动性,这种业务模式也带来了一定的风险。因此,对于这些公司来说,如何在保持创新精神的同时,保持稳健的财务状况,将是一个持续的挑战。

最后,我们需要承认的是,尽管Block的Bitcoin业务收入占比不大,但是其对于推动加密貨幣市场的发展,提供便利的加密资产交易渠道,以及在持有Bitcoin等方面的努力,都是值得称赞的。这些行动表明,Block不仅是一个商业实体,也是一个对推动Bitcoin和加密貨幣行业发展有着深远影响的公司。

总的来说,Block对Bitcoin的承诺和投入,无论是作为交易平台,还是作为持有者,都体现了其对加密貨幣未来发展的深度信任和长远投资。这种信念和行动也将继续推动加密貨幣行业的发展和创新。

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